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虽然，在中国金融开放、A股市场趋于国际化的大趋势下，海外资金配置A股占比提升是大势所趋；但，任何趋势变量在历史中都不会是一蹴而就的。在2019年全年，应高度警惕美股对A股形成新的负面冲击。目前美股波动放大的概率已经明显提升，信息机制与交易机制都将对A股构成考验。当前美国市场已经在逐步反应美国经济状态切换以及经济动力放缓的信号；经济周期层面上来看，未来在2019年美国经济周期经历短暂的“类滞胀期”的概率较高。

从这7家券商的财务数据来看，2017年全年，新时代证券营收、净利润分别为20.39亿元、4.02亿元；国开证券营收、净利润分别为17.34亿元、8.28亿元；东方财富证券和国盛证券的净利润分别为6.35亿元、6.43亿元；财达证券净利润为3.09亿元；而大通证券、川财证券净利润分别仅为1.9亿元、0.34亿元。

同时，珠江人寿、百年人寿的核心偿付能力充足率已低于100%，其中珠江人寿回应北京商报记者称，2019年二季度末，珠江人寿核心偿付能力充足率为77.85%，较一季度数据有所下滑。这是由于公司业务开展占用了实际资本和最低资本所致，但仍未超越监管部门所设定的50%监管红线。

责任编辑：陈修龙来源：金联创作者：路宁东南亚主产区正值季节性供应旺季，但因长期胶价低迷，橡胶树缺乏管理，导致真菌性病害肆虐。另外，产区天气仍不间断有雨，割胶进程短期受阻，故原料供应表现偏紧。泰国主产区泰国东北部、北部、中部地区天气良好，天然橡胶产出正常，供应商已陆续开始计划储备原料库存。泰国南部零星有雨，降雨密度高于去年同期，原料供应稍显偏紧，原料收购价格居高。另外，泰国南部那拉提瓦府橡胶种植园发现的真菌性病害，暂时影响范围没有进一步扩大，对泰国天然橡胶产量的影响较为有限。据了解，本年度，泰国银行对工厂资金支持有所收紧，一些资金不是很充裕的工厂难以做到大量储备原料，维持随用随采，故原料价格持续居高，导致供应商报盘处于高位。

我们再看需求，印尼有一条B30法令，这个是完全会让行业改观的法规，所有现在对于怀疑B30的声音都被打消了，B30受到追捧，B20有了这样的成功，B20宣布以来大获成功，今年印尼已经进入B22，已经超过了B20了。而B30也就是1月2月开始就要强制执行，不执行还要罚款。对于CPO他的需求量会直接增加250万吨。

申万宏源认为，最近造纸板块上涨主要来自三大动力。首先是节后例行提价，提价函密集发布。春节后经销商及下游印厂补库存，并且每年3月出版社为秋季教材招标，文化纸迎来春季小旺季，节后例行提价。其次，造纸行业盈利触底，经济触底带来盈利企稳预期。今年1月受成品纸价格底部+高价浆库存影响，吨纸盈利到达底部。随2月成品纸提价，高价浆消化完毕，纸厂盈利逐步修复。最后，随着流动性改善，周期品普涨。经历2018年股价大幅下跌，造纸板块估值已经接近历史底部，随整体市场情绪回暖，估值正在逐步修复。