heiliaogf@gmail.com

据Wind统计，今年东方花旗证券作为主承销商的IPO项目共计两个，其中有一个未通过审核。6月，东方花旗证券保荐的北京生泰尔科技股份有限公司IPO未获通过。据悉，过会时发审委会议向保荐代表人提出询问的主要问题，包括不同客户销售单价差异较大的原因及合理性、经销收入的真实性和合理性、2016年和2017年第三方回款比例较高的原因及合理性、推广费用发生的真实性和合理性、原材料采购价格是否公允等问题。这并不是孤例。今年7月，证监会公告对东方花旗证券保荐的之江生物采取出具警示函的行政监管措施。证监会方面称，发现之江生物在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在个人账户支付工资等费用、未披露控股股东等关联方与发行人发生资金往来、2016年存在少计费用多计收入、设备管理不善、关联交易及内部组织结构披露与事实不符等问题。

责任编辑：孟然其表示西方经典金融理论全部建立在有效市场的假设上，有效市场假设当中最重要的一个问题就是在配置当中的有效前沿。主动投资很难战胜有效前沿，在西方这是对的，但是在中国就不对了。赵学军解释称，因为中国资本市场的行为是非有效或弱有效的，“也就是说，资本市场的信息传播是逐层的，而不是同时的，不是同一质量的。”他表示，目前在中国做风险管理也好，做组合管理也好，基本上所用的理论都是建立在西方的假设上的模型，但是这个模型显然是不够的，所以要重新构造中国的有效前沿。

僵持期间，塔利班在多地发动袭击。喀布尔市中心北大西洋公约组织联军驻地和美国大使馆附近5日发生汽车炸弹袭击事件，至少10名平民、1名美军士兵和1名罗马尼亚士兵死亡。塔利班宣布发动袭击并称袭击目标是北约联军车队。而就在塔利班宣布对喀布尔上周发生的袭击负责后，特朗普7日发推宣布取消自己与塔利班领导人在戴维营的谈判。塔利班发言人穆贾希德8日在声明中警告美国：“双方都在忙着准备声明和签署和平协议，但现在美国总统取消了和平对话……美国的声誉将会受到影响，其反和平的立场将会在全世界曝光，生命和财产的损失将会加剧。”该组织表示，如果美国选择了谈判而非战斗的道路，塔利班将会对此全力以赴；塔利班会一直战斗下去，直到外国对阿富汗的占领结束。

据了解，今年8月20日，茅台集团董事长李保芳强调，“高度关注重要节点，全力保障市场供应”，并表示下半年将持续发力控价稳市。与此同时，茅台通过增加经销商配额，在市场上投放超过7000吨的飞天茅台，并设立巡查督导组严格管控终端价格。经过一系列的“组合拳”，飞天茅台的价格终于有所回落。茅台北京经销商联谊会会长李迪平8月底接受媒体采访时表示，北京市场的茅台酒批发价已明显降温，从1800元/瓶回落到1600元/瓶。

东方花旗证券的投行业务也并非一片“灿烂”，不仅自身乃至其保荐的企业均受到监管处罚，甚至在公司将“改名换姓”之际，又传来辅导的拟A股IPO企业沈阳风景园林股份有限公司（下称风景园林）更换保荐机构的坏消息。根据Wind数据，标点财经研究院联合《投资时报》日前推出《2019年前三季券商IPO承销保荐收入榜》。上述榜单显示，东方花旗证券今年前三季度首发承销及保荐收入为0.89亿元，在业内排名第18，同比增幅为11.25%，低于行业平均水平。首发募集资金10.27亿元，同比下降24.76%。首发承销家数为2家，与2018年前三季度持平。

图7：国内房地产市场数据来源：Wind，中信建投期货图8：塑料制品月度产量数据来源：Wind，中信建投期货3、技术分析PVC小幅回调，反弹压力仍较大。从PVC主力合约V1909合约周K线图看，PVC价格反弹至7200点附近受阻。周线级别的MACD绿柱放大，成交量保持活跃，收于6700点附近。周K线窄幅震荡，上方压力位7000点附近，6500点有较强支撑。